8月27日至28日，华泰证券2025年秋季投资峰会在上海举行，本届峰会以“计较永远，破卷立新”为主题体育游戏app平台，对2025年下半程大家宏不雅环境与市集行情进行了接头与量度。
华泰证券示意，量度四季度国内流动性宽松环境仍较为明确，市集在履历估值与面孔建筑后，关注要点将转向企业功绩的实现情况。全体而言，中国钞票价值重估程度仍在不时，搪塞其永恒重估趋势保持信心。
中国钞票价值重估仍在演进之中
华泰证券机构业务委员会主席梁红示意，大家钞票竖立正徐徐酿成更多元化和散播化的趋势。国内方面，一系列求实政策推动经济企稳与市集信心规复，DeepSeek激发大家对中国科技创新后劲的重估，并在权柄、债券、汇率等钞票价钱上徐徐演绎。跟着进攻会议的召开，10月将成为不雅察中国经济下一个五年发展标的的进攻政策窗口。中国正勤快于推动经济增长模式向消耗为主的内需运转转型，转型胜仗的要道在于不时推动深档次的结构立异。
在圆桌扣问法子，华泰证券首席宏不雅经济学家易峘示意，本年以来，国内愈加积极有为的财政政策丰富性擢升预期，量度后续财政政策将以“润物细无声”的花样保持万般性。“十五五”开局之年，稳增长的政策态度有望不时。国际方面，当今，好意思国关税政策对大家经济增长的冲击仍然可控，其中好意思元走弱对大家经济增长动能酿成较大的缓冲；明天好意思国或保持货币宽松政策，肖似国际财政政策也趋于宽松，下半年大家经济增长仍有一定韧性。
易峘还提到，自1970年以来，好意思元历经五次退换，现时投资者要警惕好意思元法币公信力的下落，在钞票竖立中以更绽开的气派、愈加积极竖立有稀缺性的钞票，包括股权钞票。
关于明天一个季度市集温和的话题，华泰证券磋商所长处、固收行业首席分析师张继强示意，四季度国内流动性宽松环境仍较为明确，市集在履历估值和面孔建筑后，关注要点将转向功绩能否跟进。此外，“十五五”规划布局、反内卷政策鼓吹、好意思联储降息等齐是市集值得关注的话题。
“现时股债性价比略有拘谨，在功绩尚待考证之时，债市受到的冲击有限。若股市延续轰动上行，板块契机将是决定赢输的要道；若高涨斜率变陡，则需对中期可能出现的反复作念好准备。总体来看，中国钞票价值重估仍在演进之中，搪塞中国钞票永恒重估趋势保持信心。”张继强示意。
看好消耗板块左侧布局契机
从量化模子角度，华泰证券磋商所金融工程首席分析师林晓明合计，现时钞票竖立需珍摄周期位置与风险湮灭。
“好意思股历经两年高涨后已处于本轮周期的高点，本年下半年将过问下行趋势，来岁上半年好意思股的风险会更大，提出投资者严慎对待。跟着好意思国经济过问下行周期，好意思债迎来竖立性契机。”林晓昭示意，本轮A股周期滞后于国际市集，当今处于上行周期，出息相对乐不雅。
商品市集方面，黄金大周期上行告一段落，提出投资者以不雅望为主，不外其依然具有一定的避险价值。汇率方面，好意思股、大量商品齐处于阶段性高位，好意思元阶段性见底。铜价当今处于高位，若是接下来大家经济过问下行周期，可能会转入下行。玄色系和原油当今处于相对低的位置，将以宽幅轰动为主。
针对本轮A股行情的不时性、季度行业竖立策略及永恒左侧布局标的，华泰证券磋商所策略首席兼金融工程联席首席何康示意，本轮行情介于2006年-2007年基本面运转和2014年-2015年流动性运转之间，现时流动性相对充裕，基本面还在磨底历程中，预期ROE的拐点在本年四季度出现，对市集从信心提振、生态优化、流动性运转转为基本面运转持乐不雅气派。
行业竖立层面，何康提出在把抓干线的同期，要关注到市集已出现一定的超买迹象，提出预留部分仓位搪塞明天可能出现的波动。
何康看好消耗板块的左侧布局契机。他合计，当今市集抵消耗的主流不雅点是短期低位补涨，但其背后蕴含了筹划周期见底、高股息、外资回流等更永恒的逻辑。
需要珍摄的是，近期港股相对A股涨幅趋缓，AH溢价也到了较低水平。从机构竖立角度，华泰证券磋商所策略分析师李雨婕合计，在机构也曾深远参与港股投资确现时，钞票竖立已不可只局限于扣问宽基指数的涨幅，而是细化到行业和个股。港股相对A股的上风赛谈在于互联网和软件、新消耗及创新药以及处在货币和生意条目双宽松下的港股腹地股，它们均处在一个景气趋势向好的历程之中。
李雨婕示意体育游戏app平台，在流动性宽松的布景下，香港钞票重估过问新阶段，即估值低位建筑阶段告一段落，明天将愈加珍摄行业竖立、结构性契机和操作手段。从计策角度看，港股已缓缓成为一个领有诸多中枢钞票和稀缺钞票的成本市集。